華西證券：游戲產業價值獲肯定 版號常態化騰網游戲獲批 板塊估值將修復

11月16日，人民網發表“人民財評：深度挖掘電子游戲價值機不可失”社評；11月17日，國家新聞出版署公布22年11月份國產網絡游戲審批信息，本次共計發放版號70款。華西發布研報稱，官媒肯定電子游戲產業科技意義與文化意義，監管預期穩定下版號數量及節奏有望逐步平穩，頭部廠商新品陸續獲批與產品周期逐步啟動將驅動板塊估值修復，受益標的為騰訊控股(00700)、網易-W(09999)、心動公司(02400)。

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科技意義與文化意義獲肯定，監管和發展并重防沉迷主線不改

人民網指出，電子游戲已成為對一個國家產業布局、科技創新具有重要意義的行業，游戲技術成為推動不同產業進行數字化轉型、走向數實融合、構建數字孿生體的重要工具；游戲在增強中華文明傳播力和影響力，推動中華文化更好地走向世界的過程中發揮重要作用，游戲的科技意義和文化意義獲充分認可，通過數字化賦能實體與文化傳播實現更大的社會價值。

此外，人民網重申重視電子游戲沉迷問題，明確監管和發展并重，促進其不斷釋放經濟、文化與科技新價值，可見未成年人防沉迷主線不改，電子游戲產業有望迎來規范健康發展。

版號常態化值得期待，移動游戲占據主導風格多元化有所提升

本次下發游戲版號數量為70個，年初至今累計下發版號384個；其中，4/6/7/8/9月分別下發版號45/60/67/69/73個，每輪間隔時間57/35/20/43/65天，每批版號下發數量逐步平穩，本批版號跨越10月空窗期重新下發提振市場信心，后續版號下發數量及下發節奏常態化值得期待。

游戲類型上，本批版號移動端、移動客戶雙端、客戶端游戲分別為63、5、2個，移動游戲占比達到97%，客戶端游戲數量環比提升+75%，主機、網頁游戲本輪落空。產品風格上，移動-休閑益智類型游戲共7個，產品風格多元化有所提升。

版號分布平均重點廠商均有斬獲，騰訊網易經典IP新游獲批

廠商結構上，本輪版號廠商產品數量分布平均，重點廠商騰訊、網易、心動網絡、中手游、愛奇藝、完美世界、雷霆游戲、西山居等各有1款新品獲批；其中，騰訊旗下由SNK授權、天美工作室打造的知名IP改編新品《合金彈頭：覺醒》與網易經典端游IP改編新作《大話西游：歸來》本輪獲批，有助穩定市場預期，版號陸續獲批亦將驅動產品周期啟動。

風險提示

行業監管再趨嚴；版號下發節奏未及預期；游戲產品上線節奏未及預期。

關鍵詞 華西證券