全球熱頭條丨債市早參4月27日 | 恒大、融創等12家房企遭上交所紀律處分；中天金融被申請重整

債市要聞

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【五省一季度新增發債超千億 專項債發行提速穩經濟】

據媒體報道，4月26日，財政部公布了《2023年3月地方政府債券發行和債務余額情況》。從一季度情況來看，2023年1-3月，全國發行新增債券16694億元，其中一般債券3126億元、專項債券13568億元。全國發行再融資債券4403億元，其中一般債券2790億元、專項債券1613億元。合計，全國發行地方政府債券21097億元，其中一般債券5916億元、專項債券15181億元。

經濟大省正在加快發債。財政部數據顯示，31省份一季度新增債券發行規模上，山東（1487億元）、廣東（1409億元）、四川（1251億元）、河北（1015億元）、福建（1015億元）超千億元，江蘇（949億元）、浙江（944億元）、河南（811億元）發行規模也較大。其中大頭是新增專項債券。

解讀：有專家表示，一季度經濟開局良好，離不開地方政府債券尤其是專項債助力，這從基建投資保持較快增長可以看出。由于經濟恢復依然不夠牢固，未來仍需積極財政政策發力，這就需要專項債加快發行使用，并提高資金使用效率，帶動社會投資增長，從而擴大有效投資，穩定宏觀經濟。

【中證交易所短期信用債指數等7條指數將于5月8日正式發布】

中證指數有限公司將于2023年5月8日正式發布中證交易所短期信用債指數、中證交易所短期AAA信用債指數、中證交易所短期高等級信用債指數、中證交易所短期AAA央企信用債指數、中證短期AAA央企信用債指數、中證短期高等級信用債指數和中證短期AAA國企信用債指數，為債券投資提供多樣化業績基準和投資標的。

【罕見！部分銀行新發貸款與理財收益已現倒掛，業內：要警惕資金空轉套利】

據財聯社報道，記者近期從行業內了解到，信貸市場需求低迷持續之下，部分銀行出現了貸款最優惠利率與同期理財收益率倒掛或接近倒掛的罕見現象。4月26日，記者向興業、廣發等多家銀行了解到，當前抵押貸款最優惠利率區間為3%-3.85%之間。與一季度情況相比，貸款利率水平仍在進一步下滑。而普益標準監測數據顯示，上周（4月17日-4月23日）全市場共新發了661款理財產品，環比增加22款，其中86款為開放式產品，其平均業績比較基準為3.46%。

解讀：有專家表示，正常情況下貸款利率要高于理財收益，否則會形成套利空間。近期出現的收益率倒掛的情況的確多年來少見。這種情況本質上反映實體經濟需求不足，資金可能在金融市場空轉的信號。

【情節嚴重！近一月恒大、融創、富力等12家房企遭上交所紀律處分】

據財聯社報道，據記者不完全統計，近一月以來，已有12家房企及有關責任人，因未能在2022年4月30日前披露公司2021年年度報告而被上交所通報批評，紀律處分將通報中國證監會，并記入誠信檔案。遭紀律處分房企包括：融創房地產、恒大地產、富力地產、鉅盛華股份、福建陽光集團、上海世茂建設、正榮地產、景瑞地產、花樣年集團、奧園集團、廣西萬通房地產公司、新力地產等。

從紀律處分決定書公布情況來看，被通報批評企業多為恒大、富力、融創等H股上市房企在境內的發債主體，與上市公司存在關聯關系。

【百家上市房企2022年“三道紅線”合格率不足3成 僅6家房企實現降檔】

據財聯社報道，“三道紅線”自發布至今已將近三年。根據諸葛數據研究中心監測的100家上市房企情況來看，2022年三條紅線均未踩中、處于安全區間的綠檔房企為29家，較2021年減少6家；只踩中一條紅線，處于黃檔區間的房企有20家房企，較2021年減少2家；踩中兩條紅線，處于橙檔區間的房企有21家房企，較2021年減少1個，三條紅線全部踩中的紅檔房企有30家，較2021年增加9個。整體來看，房企三道紅線的合格率不足3成，2022年有21家房企較2021年升檔，僅6家房企實現降檔。

【地方債發行定價大變革：地方陸續嘗試以地方債收益率曲線設定投標區間】

據媒體報道，4月26日，深圳市發行第三批新增債券（十七期至二十二期）。根據發行文件，其中1只7年期專項債券定價換錨，即參考“財政部-中國地方政府債券收益率曲線”設置投標區間設置，而以往則參考財政部公布的“財政部-中國國債收益率曲線”。總體看，深圳市兩只換錨的地方債票面利率都有所下降，顯示市場對深圳經濟發展、財政實力的高度認可。

從地方財政人士及承銷商了解到，未來一些經濟強省也計劃將發行定價方式換錨為地方債曲線，地方債換錨將是大勢所趨。換錨后，地方債的發行利率將明顯分化，預計財政債務水平較好的地區利率將會有所下降，而債務風險高的地方利率可能會有所上升。

【解碼證監會首批34份企業債批文：發行人以城投公司為主】

據媒體報道，證監會官網最新披露信息顯示，證監會已經核發了首批34份企業債批文，批準注冊發行的額度合計不超過542億元。從發行主體看，34家獲得企業債批文的主體大多數為城投公司，個別為產業類國企。當然，這一特點也和企業債此前特點相符，即企業債發行主體主要為地方城投公司。

【河南證監局開展2023年轄區公司債券自查相關工作 發行人應嚴格落實“631”機制】

4月26日，河南證監局發布關于做好2023年轄區公司債券自查等相關工作的通知。公司債券發行人應強化以償債能力為重點的信息披露工作，進一步提升規范運作意識，著力做好2022年年報及2023年半年報編制、審議和披露工作。截至2023年4月30日存續公司債券的發行人及ABS的原始權益人應按我局要求開展債券業務自查工作，逐項填寫自查工作底稿，并形成自查問題匯總表。公司債券發行人應嚴格落實“631”機制，在債券兌付日前6個月制定到期還款計劃，前3個月明確償債資金來源，前1個月落實償債資金。受托管理人對公司債券發行人落實“631”機制情況進行監督，遇到相關風險及問題應及時向交易所及我局報告。

【美國眾議院通過債務上限法案】

美國國會眾議院當地時間4月26日以217票贊成、215票反對的投票結果通過眾議長麥卡錫提出的債務上限法案《限制、節約、增長法案》。這項法案提議，到明年3月31日前，暫停把債務上限控制在現行規定的31.4萬億美元；如果兩黨能在這一時限之前同意把債務上限再提高1.5萬億美元，則這一時限作廢。

公開市場：

央行昨日進行950億元7天期逆回購操作，中標利率為2.00%，與此前持平。因昨日有320億元7天期逆回購到期，實現凈投放630億元。

信用債事件

■上交所：因未按時披露財務報告，對融創房地產及時任董事長、總經理汪孟德予以通報批評；

■融信集團：擬于2023年5月5日召開“21融信01”第三次持有人會議，審議調整寬限期安排等議案；

■洛娃集團：因虛假申報文件騙取公司債券發行核準，證監會對公司處3600萬元罰款；

■福建陽光集團:4只超短期融資券仍在與持有人溝通展期；

■北京市金融工作局：原黨組成員、副局長郝剛涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受審查調查；

■云南省房地產開發經營集團：總經理徐宇光涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受審查調查；

■中天金融：債權人平安銀行惠州分行向貴陽中院申請重整；

■佳源國際：終止6只票據交換要約，以尋求更全面的解決方案；

■聯合資信：濰坊濱海投資一年內到期債券超60億元，公司稱商票逾期未兌系債權人違約打折交易導致；

■新銅都投資：第二次推遲發行“23貴溪銅都債01”；

■天津城投：上調“22津投10”票面利率385bp至7.60%；

■旭輝集團：“20旭輝01”回售金額約20.04億元；

■遠洋資本：不行使“21遠資01”贖回選擇權；

■中誠信國際：啟迪環境未提供評級所需關鍵材料，終止其主體及相關債項評級；

■花樣年控股：延長境外債務重組同意期限，已有逾70%債權人加入重組支持協議；

■國投租賃:一季度累計新增借款占上年末凈資產的86.87%。

市場動態：

【債券市場|國債期貨收盤全線收漲，30年期主力合約漲0.05%】

周三，國債期貨收盤全線收漲，30年期主力合約漲0.05%，10年期主力合約漲0.14%，5年期主力合約漲0.1%，2年期主力合約漲0.03%。銀行間主要利率債收益率全線下行。

【貨幣市場|貨幣市場利率多數下行】

周三，貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期下行45.75BP報1.199%，7天期上行1.07BP報2.0551%，14天期下行3.0BP報2.3367%，1月期報2.5%。

隔夜shibor報1.2170%，下跌46.60個基點；7天shibor報2.0620%，上漲4.00個基點；14天shibor報2.3750%，下跌2.20個基點。

銀銀間回購定盤利率漲跌互現。FDR001報1.2100%，跌47.17個基點；FDR007報2.0601%，漲6.40個基點；FDR014報2.4000%，與前一交易日持平。

銀行間回購定盤利率集體下跌。FR001報1.2537%，跌49.63個基點；FR007報2.5000%，跌10.00個基點；FR014報2.5000%，跌5.00個基點。

【歐債市場|歐債收益率集體收漲，英國10年期國債收益率漲3.5個基點報3.722%】

周三，歐債收益率集體收漲，英國10年期國債收益率漲3.5個基點報3.722%，法國10年期國債收益率漲1.6個基點報2.960%，德國10年期國債收益率漲1.3個基點報2.391%，西班牙10年期國債收益率漲1.6個基點報3.439%。

【美債市場|美債收益率多數收漲，3月期美債收益率漲3.12個基點報5.134%】

周三，美債收益率多數收漲，3月期美債收益率漲3.12個基點報5.134%，2年期美債收益率跌1.2個基點報3.955%，3年期美債收益率漲4.8個基點報3.701%，5年期美債收益率漲5.2個基點報3.505%，10年期美債收益率漲5個基點報3.455%，30年期美債收益率漲4.8個基點報3.709%。

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