速遞！國信期貨日評：鋅基本面偏強鎳偏弱，油期維持震蕩

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鋅鎳：鋅基本面偏強，鎳偏弱；
周二滬鋅主力合約較前一交易日上漲1.54%。歐洲電力價格短線繼續(xù)上行，煉廠成本高企，外盤鋅錠供應(yīng)緊張局面難解。國內(nèi)鋅精礦加工費低位略有上行，供應(yīng)緊張局勢未改。精煉鋅內(nèi)外盤倒掛，鋅精礦進口盈利窗口關(guān)閉。四川因為高溫干旱水力發(fā)電不足開始對工業(yè)限電，市場反饋消息鋅冶煉企業(yè)全停，供給端整體偏緊。需求方面，整體仍舊相對平淡，下游鍍鋅開工率上行，壓鑄鋅合金開工率大幅下行。庫存方面，LME庫存低位，本周略微增加，國內(nèi)社會庫存本周累庫，上期所庫存變化不大。鋅基本面仍然偏強，近期受國內(nèi)宏觀影響疊加技術(shù)性調(diào)整，中線保持逢低做多節(jié)奏不變。
周二滬鎳主力合約較前一交易日下跌1.87%。基本面方面，電解鎳產(chǎn)量持續(xù)增長，進口盈利盈利窗口關(guān)閉。鎳鐵方面，印尼項目持續(xù)放量，國內(nèi)鐵廠仍處于虧損減產(chǎn)的狀態(tài)。需求端，受庫存和生產(chǎn)虧損影響，8月難見起色。而新能源領(lǐng)域，中間品使用比例大幅上行，鎳豆需求減少。終端需求轉(zhuǎn)好或在慢慢正反饋至硫酸鎳環(huán)節(jié)，但原材料MHP供給充足壓制硫酸鎳價格。庫存方面，LME庫存繼續(xù)下行，國內(nèi)上期所庫存繼續(xù)大幅增加。鎳基本面偏弱，本周宏觀有壓制，預(yù)計短線偏弱震蕩，交易逢高做空。



貴金屬：美元指數(shù)走高?金銀震蕩偏弱；
周二，黃金白銀期貨震蕩偏弱。截至14:30，滬金主力合約AU2212暫報391.40元/克，下跌0.17%，滬銀主力合約AG2212暫報4454元/千克，下跌1.76%。美國8月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)降至-31.3創(chuàng)2020年5月來新低，隔夜美元指數(shù)走高，金銀震蕩偏弱。近期美國多個通脹數(shù)據(jù)均降溫，然而勞動力市場薪資增速仍處高位，盡管供需緊張程度有所緩解但仍失衡，未來核心通脹仍有上行壓力。過去半個多月來，貴金屬反彈主要邏輯在于加息預(yù)期的回落，但隨著多頭邏輯兌現(xiàn)，貴金屬反彈或暫緩，后續(xù)或更多受到美聯(lián)儲官員發(fā)言，及市場軟著陸預(yù)期升溫的影響，關(guān)注本周美聯(lián)儲會議紀要公布情況。

玉米:現(xiàn)貨穩(wěn)中偏弱?期貨小幅上漲；
周二玉米期貨上漲，主力C2301暫報2752元/噸，較上日結(jié)算價漲0.47%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，南北港口玉米價格弱勢運行，北方港口糧商自行集港為主，二等收購2670-2690元/噸，集裝箱一等玉米收購2800元/噸，廣東蛇口新糧散船2780-2820元/噸，較昨日下跌20元，集裝箱一級玉米報價2950-2970元/噸，東北玉米價格繼續(xù)走軟，多數(shù)深加工企業(yè)庫存儲備至近10月新糧上市，黑龍江深加工主流收購2550-2620元/噸。近期國內(nèi)玉米現(xiàn)貨表現(xiàn)偏弱，因新玉米上市臨近貿(mào)易商上量而下游需求方采購意愿一般，這對盤面亦形成壓力。從較長期來看，國內(nèi)新作產(chǎn)需缺口繼續(xù)存在，盤面估值偏中性偏低，玉米后期震蕩筑底可能性較大。操作上，低位多單持有。

生豬:期貨上漲?近強遠弱；
周二生豬期貨上漲，整體表現(xiàn)為近強遠弱，近月LH2209上漲2.5%，暫報20450元，主力LH2301暫報22565元，較上日結(jié)算價漲1.83%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)信息，河南20.7元/公斤-21.2元/公斤，較昨日持平；山東21.1元/公斤-21.7元/公斤，較昨日持平。近期國內(nèi)部分地區(qū)肥標價差轉(zhuǎn)正，表明大豬供應(yīng)在減少，提振市場信心，但從供需來看，9月開始國內(nèi)豬肉消費將季節(jié)性上升，而根據(jù)前期仔豬出生數(shù)據(jù)推算的供應(yīng)來看，10月開始供應(yīng)亦有增加，這意味著11、12、1月供需面是否面臨缺豬的情況仍不能定論。目前市場看漲預(yù)期較強，且無法證偽，激進者可順勢短多。保守性投資者建議觀望。

原油：油價近期維持震蕩運行；
周二原油價格弱勢小幅震蕩運行。美國能源信息署數(shù)據(jù)：截止8月5日當周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量8.96568億桶，比前一周增長16萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.3201億桶，比前一周增長546萬桶；美國汽油庫存總量2.20316億桶，比前一周下降498萬桶。美國原油日均產(chǎn)量1220萬桶，比前周日均產(chǎn)量增加10萬桶。對全球經(jīng)濟放緩的擔憂繼續(xù)打壓國際油價。根據(jù)中國官方數(shù)據(jù)，上半年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長2.5%，其中一季度增長4.8%，二季度增長0.4%。7月份中國社會消費品零售總額同比增長2.7%，盡管比6月份增幅略有回落，但是仍然處于增長狀態(tài)。國內(nèi)交易所原油倉單處于低位，國內(nèi)原油價格走勢強于國際油價。技術(shù)面，國內(nèi)油價短期維持震蕩運行。操作建議：暫時觀望。

橡膠：膠價維持底部區(qū)間震蕩；
周二滬膠盤中震蕩回升。現(xiàn)貨方面，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，今日上海市場天然橡膠現(xiàn)貨價格重心下移50-150元/噸，下游訂單薄弱，對原料需求表現(xiàn)欠佳，主流參考價格如下所示：21年全乳價格為11800-11900元/噸，越南3L/混合膠價格為11900-11950元/噸附近，實單具體商談。旺產(chǎn)季橡膠整體供應(yīng)放量趨勢不改，供應(yīng)端缺乏有力支撐。天然橡膠旺產(chǎn)季整體供應(yīng)放量趨勢不改，泰國原料價格持續(xù)走低。下游輪胎行業(yè)在高溫天氣下主動控產(chǎn)，加之訂單需求表現(xiàn)薄弱下游輪胎市場整體表現(xiàn)弱勢，輪胎成品高庫存導(dǎo)致企業(yè)開工較難有明顯提升，需求低迷導(dǎo)致業(yè)者對后市缺乏信心。技術(shù)面，膠價RU2301近期或?qū)⒕S持底部11500-13000區(qū)間震蕩。操作建議：震蕩思路操作。

瀝青：原油下挫?瀝青小幅度走弱；
周二，國際原油價格下挫明顯，帶動板塊價格走弱，但瀝青基本面信息較好，價格單邊承壓小幅度下挫。根據(jù)百川盈浮數(shù)據(jù)，截至2022年8月10日，全國瀝青煉廠開工率低位運行，開工率僅為33.79%，市場供應(yīng)量持續(xù)偏緊。庫存方面，本周瀝青煉廠庫存率約為30%左右，8月開始，逐漸進入瀝青需求旺季，但是目前國產(chǎn)瀝青市場供應(yīng)水平偏低，導(dǎo)致庫存水平下降明顯，庫存壓力較大。

PTA：盤面跟隨油價回撤；
周二TA2301收跌2.48%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，供應(yīng)商現(xiàn)貨報盤參考期貨2209升水230元/噸自提，貿(mào)易商8月底貨源報盤參考期貨2209升水200元/噸自提，遞盤參考期貨2209升水180元/噸自提，參考商談6075-6180元/噸自提，買賣氣氛一般。PTA檢修較多，供應(yīng)偏緊基差強勢，下游需求延續(xù)疲態(tài)，聚酯庫存居高不下，隔夜原油下跌，PTA成本支撐減弱。短期PTA絕對價格仍受成本影響，關(guān)注油價走勢及裝置重啟情況。建議依據(jù)油價滾動操作。

聚烯烴：油價下跌拖累?聚烯烴延續(xù)回落；
周二塑料2301收跌2.06%。部分石化下調(diào)報價，終端接貨意向較弱，交投清淡，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，線性華北報價7850-8000元/噸，華東報價7800-8050元/噸，華南報價7950-8150元/噸。
周二PP2301收跌1.59%。現(xiàn)貨價格偏弱整理，下游心態(tài)謹慎觀望，成交欠佳，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，拉絲華北報價7900-8000元/噸，華東報價7900-8000元/噸，華南報價8080-8200元/噸。
當前檢修維持高位，到港貨源略有增加，但供應(yīng)壓力不大。下游開工局部下滑，需求弱于往年，市場預(yù)期未有改觀。短期延續(xù)低位弱勢震蕩，關(guān)注后續(xù)供需改善情況。建議震蕩偏空思路。

燃料油：成本支撐松動?燃油下跌幅度較大；
周二，原油價格走弱帶動燃料油走弱明顯，主力合約2301收3241元/噸，下跌123元/噸,跌幅3.66%。近期雖然焦化利潤表現(xiàn)轉(zhuǎn)好，但是山東地區(qū)一次減壓裝置開工率持續(xù)走低疊加催化利潤表現(xiàn)不佳。國內(nèi)燃料油市場供應(yīng)偏弱的同時，市場對燃料油需求也略顯不足。國際燃料油庫存水平近期再次下跌，外加多國持續(xù)高溫導(dǎo)致燃料油發(fā)電需求穩(wěn)定，利好燃油基本面。近期燃料油價格或在3000-3300元/噸附近寬幅震蕩。

甲醇：主力移倉換月?甲醇震蕩運行；
周二甲醇主力合約2209較前一交易日跌幅0.1%，減倉11萬手，持倉41萬手。次主力合約2301較前一交易日基本持平，增倉15萬手，持倉76萬手。現(xiàn)貨方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊信息顯示：太倉甲醇市場報盤2450-2460元/噸（10/-10）。河南甲醇市場震蕩運行，2415-2420元/噸成交。國內(nèi)下游降負明顯，南京誠志一期、江蘇斯爾邦、興興能源、寧夏寶豐二期等裝置降負和停車檢修裝置增多，供應(yīng)面維持偏弱運行。操作建議：震蕩思路操作。

鐵礦石：利好支撐？底部回升；
周二鐵礦石主力合約大幅上行，消息面，國內(nèi)在社融不給予其后，央行降息，地產(chǎn)端消息國內(nèi)政府組織資金對房地產(chǎn)企業(yè)紓困。產(chǎn)業(yè)方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示鋼悲觀情緒緩解，開始恢復(fù)生產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量明顯回升，鐵水產(chǎn)量回升到218萬噸水平，且預(yù)計還有增加，帶動鐵礦石走強。但是終端需求弱勢，短期產(chǎn)量回升持續(xù)性存疑，操作上，建議短線參與。

玻璃：供給高位？盤面弱勢；
周二玻璃主力合約下跌2%左右維持弱勢震蕩。上周玻璃庫存大幅下滑，帶動現(xiàn)貨及近月合約走強。盤面及現(xiàn)貨投機情緒啟動，準備迎接金九銀十的季節(jié)性旺季。但是短期玻璃去庫主要是投機需求引導(dǎo)，真實需求仍未釋放，而價格上行導(dǎo)致檢修減少，供應(yīng)端維持高位，后期庫存壓力仍存。旺季需求的釋放到底如何仍有不確定性，預(yù)計盤面在多空交織中區(qū)間震蕩，短期謹慎操作。
焦炭焦煤：鐵水反彈?雙焦偏強震蕩；
周二，焦炭2209低位開盤，震蕩偏強運行。焦炭現(xiàn)貨價格執(zhí)行上漲，焦企利潤修復(fù)，開工積極性整體回升。需求方面，上周，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量周環(huán)比上漲4.4萬噸至218.7萬噸，爐料消耗速度加快，鋼廠按需補庫，焦企焦炭庫存周環(huán)比回落，市場心態(tài)回升，貿(mào)易商采購積極性增強。期貨盤面升水現(xiàn)貨，震蕩運行，建議短線操作。
周二，焦煤2209低位開盤，真能打過偏強運行。國內(nèi)煤礦安全生產(chǎn)影響逐步走弱，上周樣本煤礦權(quán)重開工率與洗煤廠開工率均有增加。進口方面，蒙古通關(guān)車數(shù)回升，下游利潤有一定修復(fù)，開工率增加，焦煤現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏強運行，部分煤種價格有上調(diào)預(yù)期。供需雙增，期貨盤面震蕩運行，建議短線操作。

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