新三板企業舜宇精工北交所IPO獲受理 擇機采用超額配售選擇權

6月28日，資本邦了解到，新三板企業舜宇精工(831906.NQ)北交所IPO獲受理。

公司本次每股發行價格不低于17.77元/股，公司擬向不特定合格投資者公開發行股票不少于100萬股且不超過16,165,217股(含本數，未考慮超額配售選擇權的情況下)或不超過18,590,000股(含本數，全額行使本次股票發行的超額配售選擇權的情況下)，公司及主承銷商可以根據具體發行情況擇機采用超額配售選擇權，采用超額配售選擇權發行的股票數量不得超過本次發行股票數量的15%(即不超過2,424,783股);最終發行數量以北京證券交易所核準并經中國證監會注冊的數量為準。

招股書顯示，發行人是一家集汽車內飾功能件設計、開發、制造于一體的汽車零部件制造商。發行人專注于出風口、杯托等汽車內飾功能件的設計和制造，以產品同步開發、模具研發和制造為根本，順應國內汽車高端化、電動化、智能化的發展趨勢，目前已將產品線逐步拓展至智能功能件、智能照明及智能攝像等產品。

此外，發行人是經寧波市科學技術局、寧波市財政局、國家稅務總局寧波市稅務局聯合認定的高新技術企業，被中國模具工業協會評為“中國精密注塑模具重點骨干企業”，是浙江省及寧波市專精特新“小巨人”企業。

發行人具備產品與整車廠同步開發和自主開發能力，并已在核心技術領域形成多項自主知識產權。

2021年全年，公司實現營業收入7.24億元，同比增長42.21%，歸母凈利潤4547.71萬元，同比增長44.36%，基本每股收益為0.82元。

如本次募集資金到位時間與項目進度要求不一致，公司將根據項目實際情況以自籌資金先行投入，待募集資金到位后予以置換。

募集資金到位后，若實際募集資金(扣除發行費用后)不足以滿足以上項目的投資需求，不足部分公司將自籌資金予以解決。

如本次公開發行實際籌集資金(扣除發行費用后)超過上述項目資金需要，超出部分將按照國家法律、法規、規范性文件及證券監管部門的相關規定履行法定程序后使用。

本次公司北交所IPO，如下重大風險值得注意。

(一)主要客戶集中的風險

公司主要客戶包括延鋒汽飾、佛吉亞、新泉股份等國內外知名汽車零部件供應商以及一汽集團、上汽集團等整車廠商。

報告期內，公司對前五大客戶的營業收入占比合計為66.86%、59.95%、64.45%，客戶集中度較高。

若未來主要客戶因自身經營業務變化或者與公司合作關系發生重大不利變化，對公司產品的采購量大幅下降，將對公司的經營業績產生較大不利影響。

(二)下游整車制造領域需求波動的風險

公司所處的汽車零部件行業與整車制造業存在著密切的聯動關系，對經濟景氣周期敏感性較高，受國民經濟周期性波動及下游整車行業的影響而具有一定的周期性。

因此，如果未來全球及國內宏觀經濟發展態勢不及預期，將影響汽車行業景氣度，進而影響公司所在的汽車零部件行業發展前景，并對公司銷售規模、經營業績和財務狀況帶來一定程度的不利影響。

(三)毛利率波動的風險

報告期內，公司主營業務毛利率分別為25.31%、23.18%、20.86%，若剔除適用新收入準則的影響，2020年度及2021年度毛利率分別為26.61%、24.28%，毛利率整體呈現先升后降的趨勢。

公司主營業務毛利率波動主要受到項目毛利差異、收入結構變化、外協采購比重上升、下游整車制造領域需求波動及宏觀經濟波動等多重因素影響。

若未來公司不能有效提高議價能力、持續優化產品結構，或降低生產成本，則毛利率存在下滑的風險。

(四)應收賬款壞賬風險

報告期內，公司應收賬款余額相對較高。報告期各期末，公司應收賬款余額分別為17,216.88萬元、20,098.82萬元和20,171.22萬元，應收賬款壞賬準備余額分別為1,043.80萬元、1,410.98萬元和1,128.76萬元。

隨著公司營業收入的持續快速增長，公司應收賬款規模相應擴大。公司應收賬款主要為賬齡1年以內的應收賬款。

公司主要客戶為國內外知名汽車零部件供應商以及一汽集團、上汽集團等整車廠商，資金實力較為雄厚，信用風險較低。

若未來主要客戶生產經營發生不利變化，則應收賬款存在發生壞賬的風險，進而對公司經營成果產生不利影響。

(五)存貨管理及跌價風險

報告期內，隨著公司生產經營規模的擴大，期末存貨金額呈逐年增長趨勢。

報告期各期末，公司存貨余額分別為14,481.60萬元、20,434.20萬元和23,824.63萬元，存貨跌價準備分別為316.33萬元、346.09萬元和1,046.12萬元。

如果公司的采購組織和存貨管理不力或者客戶需求發生重大變動，會增加公司存貨管理或跌價風險，并對公司的正常運營產生不利影響。

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